2024年股市以上证指数飞腾12.67%、债市以中债-新详细资产（总值）指数大涨7.61%收官，万般资管家具也以固收类施展亮眼、职权类在终末一个季度翻身的施展交上2024年的收货单。
在这么的阛阓行情下，万般资管家具施展怎样？21世纪资管筹商院近期推出2024资管家具施展深度测评系列，对银行搭理、公募基金、券商资管、保障资管的四类资管家具的2024年详细施展进行测评。本系列为家具施展系列，共包括详细篇、纯债篇、“固收+”篇以及职权篇，本篇为详细篇。本篇为第二篇——纯债篇。
测评成果涌现，纯债型家具2024年收益率最高的是保障资管家具“满意资产-利率策略2号”，2024年讲述为22.61%，损失最多的是纯债型券商会聚搭理家具“中泰赤月9号”，2024年讲述-47.79%。
详细施展较佳（讲述前十中卡玛比率较高）的纯固收类搭理家具有“中原搭理固定收益债权型禁闭式搭理家具93号S”、“民生搭理富竹纯债91天执有期4号搭理家具A”等。详细施展较佳（讲述前十中夏普比率较高）的纯债型公募基金有“中原鼎庆一年定开”、“兴华安裕利率债A”、“兴华安裕利率债C”等，券商会聚搭理家具有“财达睿达弥散18M002号”、“万联证券添利粤信7号”、“申港申耀1号”等。
1、纯固收类搭理：收益逊色，胜在持重
纯固收类搭理家具访佛于纯债型基金，都是一说念资产投资于固收类资产。天然债市2024年出现了牛市，但纯固收搭理家具举座施展平平，2024年平均讲述3.19%，比较其他类型资管家具大宗4%以上的平均讲述略逊色。
从2024年讲述居前的纯固收类搭理家具来看，大多为投资期限1年以上的搭理家具。讲述靠前的家具投资特色方面，部分家具成立了一定比例非标资产，部分家具杠杆水平不低。比如“招银搭理招睿稳泰禁闭 33 号”2024年9月末成立非标资产比例21.78%，“中邮搭理邮银资产隆运两年定开1号”以26.19%的比例成立非标资产。“民生搭理富竹纯债182天执有期1号搭理家具”2024年9月末杠杆水平为130.38%。部分家具醉心永恒利率债、银行永续债、城投债等。
详细卡玛比率来看，2024年讲述排前十的家具中卡玛比率较高的家具有“中原搭理固定收益债权型禁闭式搭理家具93号S”、“民生搭理富竹纯债91天执有期4号搭理家具A”等。
2024年讲述靠后的纯固收搭理家具则以投资周期相对较短的搭理家具为主，频频投资周期较短的家具需要保执一定比例高流动性资产以莽撞可能靠近的赎回压力，在收益弹性方面不如永恒限纯固收类家具，永恒限家具频频可通过成立非标资产、拉永恒期等神气栽种收益率。但短期限家具若以成立短债为主，则净值波动幅度要小于永恒限搭理家具。
备注：该表剔除了净值缺失的家具、家具母份额等。
2、 纯债基金：平均讲述4.24%，最高17.96%
纯债型基金又可分为短期纯债型基金和中永恒纯债型基金，中永恒纯债型基金2024年收益举座施展更好，但波动也更大。
21世纪资管筹商院统计发现，纯债型基金2024年平均讲述4.27%，其中，中永恒纯债型基金2024年平均讲述4.62%，平均最大回撤-0.76%；短期纯债型基金2024年平均讲述3.02%，平均最大回撤-0.4%。
值得一提的是，纯债型基金2024年栽种收益率的法子除了拉久期（主若是中永恒纯债型基金）外，还有的纯债型基金加了杠杆，部分基金杠杆率不低。
2024年讲述排前十的纯债型基金一说念为中永恒纯债型基金。讲述最高的纯债型基金为“华泰保兴安悦A”，债券成立方面，该基金2024年9月末国债成立比例72.06%，金融债成立比例27.94%。前五大债券执仓为4只30年期国债和1只20年期国债，包括2024年刊行的20年期十分国债“24十分国债05”，4只30年期国债剩余期限在25年以上。
2024年收益率排第二的“中原鼎庆一年定开”则偏疼金融债，债券成立方面，2024年9月末金融债成立比例89.59%的，国债成立比例10.41%的。该基金债券执仓都集度较高，共执有4只债券，其中“22收支11”成立比例高达74.88%，第二大执仓“24特国02”占基金资产净值比例10.10%。
排第三的“兴华安裕利率债A”2024年9月末债券执仓一说念为利率债，其中61.08%比例为国债，38.92%为战略性金融债。而况债券投资使用了杠杆。
夏普比率是判断基金“性价比”的一大经典说合，响应的是投资者承担单元风险所能得回的逾额收益。2024年讲述前十的纯债型基金中夏普比率较高的有“中原鼎庆一年定开”、“兴华安裕利率债A”、“兴华安裕利率债C”等。
备注：本表统计的是2024年前成立而况2024年底未到期基金；数据开首：wind；数据箝制日历2024年12月31日。
也有部分纯债型基金在2024年债牛行情下却施展欠安，比如“憨厚瑞明C”2024年讲述为-35.19%。主若是2024年9月末净值出现暴跌。
频频纯债型基金净值下落除了所投资的债券出现违约风险除外，基金大额赎回也可能导致基金份额净值下落。如果在债市大幅波动时，基金不得不以较低的价钱卖出底层资产来满意赎回需求，那么基金份额净值可能会下降。
从2024年第三季度讲述来看，收益率靠后的部分基金并未投资高风险债券，比如“金信民富A”、“金信民富C”2024年9月末执仓以利率债为主。“中原安益短债C”、“中原安益短债A”本年9月末执仓以国债为主。也有的基金在执成心率债同期执有信用债，包括主体评级AA级的债券。
杠杆率高也会加大净值波动。部分基金杠杆率不低，比如“浦银安盛普华66个月定开C”2024年9月末债券投资投资组合公允价值占基金资产净值比例为165.39%。
3、 纯债型券商会聚搭理：部分家具合适信用下千里
纯债型券商会聚搭理家具2024年平均收益率为4.43%，平均最大回撤为-0.41%。高于银行搭理、公募基金、保障资管家具的纯债型家具平均讲述。
2024年讲述最高的纯债型券商会聚搭理家具为“申港证券申乾10号”，2024年收益率15.31%。讲述前十的家具中，除了“财达睿达弥散18M002号” 为短期纯债型会聚资管计算外，其余一说念为中永恒纯债型会聚资管计算。
“财达睿达弥散18M002号”以12.44%的2024年讲述排第二，该家具2024年9月末的前五大债券执仓涌现执有一些城投债，合适进行了信用下千里，部分城投主体评级为AA级。“申港睿盈15号”以12.05%的2024年讲述排第三。
从2024年夏普比率来看，2024年讲述排前十的纯债型券商会聚搭理家具中夏普比率较高的有“财达睿达弥散18M002号”、“万联证券添利粤信7号”、“申港申耀1号”等。
备注：本表统计的是2024年前成立而况2024年底未到期的券商会聚搭理家具；数据开首：wind；数据箝制日历2024年12月31日。
从排行靠后的纯债型券商会聚搭理家具来看，大部分为中永恒纯债型会聚资管计算，唯一两只为短期纯债型会聚资管计算，这可能跟中永恒纯债型会聚资管计算收益空间更大、但波动也更大的特色关联。有4只中永恒纯债型会聚资管计算2024年损失幅度进步20%。
4、 纯债型保障资管：最高收益率22.61%
2024年纯债型保障资管家具中产生了20%以上收益率的家具，2024年平均讲述为4.16%，平均最大回撤为-0.66%。
2024年讲述最高的纯债型保障资管家具“满意资产-利率策略2号”，2024年收益率为22.61%，亦然四类纯债型资管家具中收益最高的。“太平洋超卓安享纯债九号”以12.69%的收益率排第二，“太平洋超卓安享纯债二号”以12.63%的收益率排第三。
2024年讲述前十的纯债型保障资管中，2024年夏普比率较高的有“太平洋超卓三十二号”、“太平洋超卓全利纯债”、“中信保诚资管信远睿享1号固收类家具”等。
备注：本表统计的是2024年前成立而况2024年底未到期的保障资管家具；数据开首：wind；数据箝制日历2024年12月31日。
保障资管家具2024年仅8只小幅损失，施展更为持重。2024年讲述靠后的保障资管家具中，大部分亦然中永恒纯债型家具，仅1只为短期纯债型家具。
测评诠释：
1、本期讲述在统计2024年讲述时登第的是2024年前就成立而况2024年未到期的资管家具，即有2024年完竣施展的资管家具。本期测评未接头界限身分。测评数据来自于基金/家具公告、wind、南财搭理通等。
2、固收+基金指的所以固定收益类投资为主同期投资了少许股票的基金。本期讲述固收+基金统计的是夹杂债券型（包括夹杂债券型一级和夹杂债券型二级）和偏债夹杂型基金，其中偏债夹杂型基金投资职权类资产的比例可能进步20%，公募基金、券商会聚搭理、保障资管均聘请该分类法子。而“固收+”搭理家具统计的是固收类投资比例进步80%，其他类资产投资比例不进步20%的搭理家具。
3、职权类基金指的是主要投资于股票阛阓的基金，包括广博股票型基金、追踪特定股票指数的施展的被迫指数型基金、夹杂型基金中的偏股型、海外(QDII)股票型基金等。纯债型基金包括中永恒纯债券型、短期纯债券型。
测评说合名词讲解：
1、夏普比率：是判断基金“性价比”的一大经典说合，响应的是投资者承担单元风险所能得回的逾额收益。它的盘算公式是：夏普比率=（投资组合的预期收益率-阛阓的无风险收益率）/投资组合尺度差。
2、卡玛比率：又叫“单元回撤收益率”，估量的是投资者承受每单元回撤有时得到的收益率水平九游会欧洲杯，盘算公式为：卡玛比率=区间年化收益率/区间最大回撤。卡玛比率越高，诠释这只家具在承受单元损失机所得回的讲述也就越高。