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　　华闻期货　沪证监许可【2016】38号

　　当天商品期货涨跌互现。玄色板块中，焦煤上升0.84%，焦炭着落1.60%。能化板块全体上升，LU燃料油上升1.11%，PVC上升0.62%。有色板块中，沪铅上升1.15%，沪镍着落2.06%。农家具板块中，苹果着落3.79%，菜籽油上升0.55%。

　　一、苹果

　　行情总结

　　受需求不及影响，苹果冷库去库偏慢，当天国内苹果期货主力2505合约大幅着落，实现收盘报7643元/吨，跌幅达到3.79%，跌301元/吨。

　　波动逻辑

　　（1）需求欠安，走货量执续偏低，陕西、山西、甘肃等产区的现货成交价钱较前期略有下滑。元旦及春节采购未能显著提振市集，采购歧视仍显低迷。

　　（2）市集符合修正近远月升贴水结构。过完年后，市集将迎来生果需求淡季，在预期远期需求不及的情况下，苹果期货5月合约应符合贴水。

　　（3）近期替代品砂糖桔执续上市，对苹果糟践造成一定替代作用。

　　（4）朔方已运行降温降雪，但苹果冷库近两周的出库速率偏慢。钢联数据显现，实现2024年12月12日，宇宙主产区苹果冷库库存量为836.53万吨，环比上周减少6.15万吨。

　　后市预测

　　因需求不及，苹果冷库去库偏慢，同期，替代生果砂糖桔执续上市，对苹果糟践造成冲击，掂量短期内苹果价钱继续走低。

　　二、沪镍

　　行情总结

　　12月17日沪镍主力2501合约盘中缓缓下探，截止下昼收盘报124200，跌幅2.06%，录得三连阴。

　　波动逻辑

　　（一）宏不雅面

　　好意思国12月标普制造业PMI初值录得48.3，创3个月新低，现在市集仍是悉数订价12月好意思联储将降息25个基点，但预期1月较省略率暂停降息，市集恭候本周好意思联储会议带领，好意思元仍居于高位，对镍价施压。

　　（二）基本面

　　11月宇宙高超镍产量环比加多0.4%，同比加多33.64%，增长点主要着手于头部企业的执续增产，出口盈利弥远延续下，国内电积镍执续增量的趋势不变。另外现在硫酸镍与电积镍之间的倒挂状态有所加重，部分镍盐厂蓄意转产电镍或新增电镍产线。

　　糟践方面，下流合金电镀虽会遴荐合适的点位点价采购，但12月份四肢传统淡季，重复企业年赶赴库存的需要，采购相对严慎。

　　数据着手：SMM、华闻期货走动商榷部

　　（三）库存方面

　　国外LME镍库存继续高位运行，现在在16.5万吨傍边，国内镍社会库存看守增势，现已增至4.2万吨上方。

　　后市预测

　　全体来看，镍市集仍处于供过于求形式，且库存端压力缓缓加大，从盘面来看，近两日沪镍放量下挫，现在暂未有止跌迹象，短期心扉下方区间下限赈济，若周内宏不雅及基本面无首要利好刺激，沪镍不排斥破位下行。

　　风险提醒：好意思联储议息会议及周内经济数据；镍供需端动向；镍库存变化。

　　袁徐超 投资商榷从业文凭号 Z0019817

　　张靖靖 投资商榷从业文凭号 Z0019221

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　　投资商榷业务经验：沪证监许可【2016】38号。

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