中原时报记者 张玫 叶青 北京报说念

　　从李嘉诚旗下公司控股的明星企业，到财务作秀、诉讼缠身的“问题公司”， A股上市公司长园科技集团股份有限公司（下称“长园集团（600525）”， 600525.SH）的荣枯轨迹令东说念主嗟叹。

　　2月28日及3月4日，长园集团发布多则公告激发商场关怀。其中，公司闪现收到深圳中院投递的诉讼材料，熊贤忠等三名投资者以“证券失实论说包袱纠纷”为由，条件长园集团补偿投资损失共计9356.85万元，并承担诉讼用度 。

　　这是继2020年长园集团因财务作秀被罚后，单笔金额最高的投资者索赔案件之一 。熊贤忠并超卓俗投资者，其成就于1965年10月，是江西省新建县东说念主。动作江西洪客隆投资集团及中国华皓控股有限公司的实质胁制东说念主，他曾赓续12年登上胡润百富榜。

　　新智派新质坐褥力会客厅首创发起东说念主袁帅对本报记者示意：“长园集团投资者索赔事件是本钱商场法治化程度中的一个贫瘠案例，它不仅揭示了上市公司财务作秀所带来的严重收尾，也为注册制时间下上市公司的治理结构和信息闪现轨制敲响了警钟。”

　　虚增利润3亿元

　　长园集团的危急始于子公司长园和鹰的财务作秀。证据深圳证监局2020年《行政处罚决定书》，2016年至2017年间，长园和鹰通过虚构国外售售、提前说明收入、坚定“阴阳公约”及疏通说明收入等四项违纪操作，累计虚增利润3.02亿元 。其中，伪造印度、巴基斯坦客户的物流单子及海关文献等行径，径直导致上市公司赓续两年年报失真 。

　　看望显现，长园和鹰为完凯旋绩对赌、推高估值，构建了一条复杂的作秀链条。一是虚构国大意易链：伪造印度、巴基斯坦等地客户的签收单、跨境物流单子及海关文献，虚构执造1.5亿元国外售售收入，应用跨境监管盲区掩饰资金空转。二是应用“阴阳公约”套利：针对归并步地，与客户坚定两份价钱互异公约，廉价的“阴公约”用于实质现实，高价的“阳公约”用于财务入账，以此虚增利润3580万元。三是跨期调遣收入：将未完成践约义务的步地收入提前说明，以致对归并步地在不同庚度疏通说明收入，东说念主为制造功绩“平滑增长”假象。

　　这一系列操作使得长园集团2016年、2017年净利润虚增比例分离达15.6%和22.3% 。作秀曝光后，公司股价从2018年高点17.8元/股无间下降，至2025年2月底仅剩5.10元/股，累计跌幅超70% 。

　　当今长园和鹰还在平素运营吗？2025年3月7日，长园集团接电东说念主员对《中原时报》记者示意：“长园和鹰当今仍是长园集团子公司，但业务量依然很小，职工数目也很少了。”

　　“白衣骑士”被套

　　熊贤忠的投资轨迹与长园集团的财务作秀周期高度重合。2018年6月至7月，其通过二级商场累计买入2710.91万股，耗资约3.5亿元，踏进公司第八大鼓动 。同庚8月，他再斥资3.21亿元成为长园集团管束层持股平台“藏金壹号”的最大有限合伙东说念主。这一系列操作被商场解读为“白衣骑士”式解救——那时长园集团正靠近鼓动质押爆仓风险，股价已从岁首的12元跌至8元近邻 。

　　关联词，这场本钱豪赌以惨淡达成。以熊贤忠2018年买入成本约10至13元/股盘算，至2025年2月28日收盘价5.10元/股，其账面浮亏超50%，仅二级商场持股部分损失即达1.3亿至1.8亿元 。

　　更严峻的是，长园集团财务景色无间恶化：2024年功绩预报显现，该公司净损失6至9亿元，钞票欠债率攀升至67.96%，存货盘活率0.76次，远低于行业均值1.10次 。

　　1995年，李嘉诚旗下的长和投资（前身深圳长和实业）曾以2400万元入主长园集团，出资比例为51%，成为长园集团的实质胁制东说念主。2002年长园集团在上海证券往复所上市前，长和投资持有长园集团4671.53万股，持股比例为62.67%。长园集团上市后，长和投资的持股比例被稀释为46.93%，但仍保持控股地位。关联词，自2014年李嘉诚旗下长和投资清仓后，长园集团鼓动结构永恒散布，复星系、沃尔核材（002130）等本钱家数角力导致该公司策略标的杂乱 。

　　深陷连环诉讼

　　长园集团靠近的不仅是熊贤忠等9357万元的无数索赔。此前，因2016—2017年财务作秀被证监会处罚后，该公司已遇到多起相通诉讼，2023年部分案件已判决公司补偿2319万元。长园集团示意将计提预测欠债，但最终影响尚不细则。

　　戒指2025年3月，长园集团因财务作秀激发的投资者诉讼累计金额已超6亿元，其中包括2023年大鼓动山东至博索赔5.72亿元、2024年沃尔核材索赔0.56亿元等要紧案件 。叠加2024年预测损失6至9亿元的财务压力，其流动性风险已贴近临界点——2023年末公司总钞票173亿元，但应收账款盘活天数长达218天，远超制造业平均水平 。

　　更深层的危急源自股权结构的无间悠扬。在股权结构方面，自 2014 年长和投资惊怖后，长园集团永恒处于无实控东说念主状态。公司鼓动包括复星系（通过西藏林芝持股 7.84%）、沃尔核材（6.21%）、格力集团（4.98%）等，各方利益难以互助。

　　莫得实质胁制东说念主，那么公司的要紧决议由谁来拍板？《中原时报》记者3月7日致电长园集团时，接电东说念主员对记者示意：“由董事会开会决定。”

　　管束层的悠扬也进一步加重了公司的逆境。2018年引入熊贤忠等投资者本是为处置质押爆仓危急，但跟着熊贤忠在2019年减持退出，“藏金壹号”持股平台堕入胁制权真空，中枢团队流失严重，观点逆境不断加深。

　　本钱商场也对长园集团的逆境作念出了响应。近三年来，公司股价累计下降62%，机构持股比例从 2018年的35%降至不及10%，“用脚投票”的迹象极度较着。

　　母公司担保12.2亿元

　　3月4日，长园集团董事会审议通过集团子公司向银行肯求总共不跳动12.2亿元的授信额度，并由母公司提供连带包袱担保。这次担保触及8家子公司，其中部分公司钞票欠债率跳动70%，叠加公司连年无间高企的对外担保领域及未决诉讼风险，激发投资者担忧。

　　证据公告，子公司授信肯求触及5家银行，具体包括：北京银行深圳分行，全资子公司长园深瑞肯求2亿元空洞授信，期限2年，由母公司提供保证担保；华润银行珠海分行，8家子公司共计肯求1.5亿元授信，其中控股子公司长园共创（98.3%持股）和长园半导体（83.33%持股）的其他鼓动未提供反担保；兴业银行珠海分行，5家子公司肯求2.2亿元授信，期限3年，长园电力、珠海运泰利等为主要肯求东说念主；祥瑞银行珠海分行，珠海运泰利肯求6亿元授信，母公司及长园深瑞提供连带担保，并以珠海赫立斯和达明科技名下地皮及建筑物动作典质，典质物账面价值共计约2007.71万元。

　　公告显现，本次担保总和12.2亿元，叠加已实质担保余额41.61亿元，公司及控股子公司对外担保总和达67.99亿元，占最近一期经审计净钞票的129.68%、总钞票的43.82%。长园电力、珠海运泰利等5家子公司钞票欠债率超70%，其中珠海欧拓飞2024年9月末净钞票为-6806.75万元，存在较高偿债风险。

　　2024年前三季度，长园集团归母净利润损失5925万元，而对外担保领域无间攀升，净钞票覆盖率已超120%，若子公司观点恶化，可能激发连锁债务风险。

　　从主买卖务看，长园集团连年聚焦智能电网、智能装备和新动力业务等，但子公司如长园半导体、珠海欧拓飞无间损失，新动力合伙步地（如2022年与格力金投建设的格金新动力）推崇迟缓，资金压力进一步突显。

　　《中原时报》记者3月7日致电长园集团时，接电东说念主员示意，子公司长园半导体、珠海欧拓飞主若是作念以消耗电子为主的智能装备，比如检测装备还有自动化劝诱等，子公司长园深瑞、长园共创的智能电网业务盈利情况“还不错”。

　　不外记者发现九游会欧洲杯，诚然以长园深瑞、长园共创为中枢的智能电网业务在2023年孝顺收入超32亿元，净利润3.35亿元，是公司主要盈利开始，关联词，2024年长园深瑞因违抗纯碎痛快被南边电网实施24个月商场禁入，影响其在南边电网区域的业务拓展，潜在收入损失尚未闪现。